導語(yǔ)：作為環(huán)保事業(yè)的基礎，環(huán)保設備在環(huán)保產(chǎn)業(yè)中居于重要位置，同時(shí)也是我國機械制造業(yè)結構優(yōu)化的重點(diǎn)領(lǐng)域之一?！吨袊圃?025》提到，我國將加快制造業(yè)綠色改造升級，加大先進(jìn)環(huán)保設備、環(huán)保技術(shù)、工藝和裝備的研發(fā)力度。受?chē)艺吆蜋C械制造行業(yè)轉型升級等因素的共同推動(dòng)，環(huán)保設備行業(yè)迎來(lái)了蓬勃發(fā)展的時(shí)期。本篇中，和君對我國環(huán)保設備行業(yè)進(jìn)行分析，并對相關(guān)“新三板”掛牌企業(yè)進(jìn)行獨家盤(pán)點(diǎn)。

一、環(huán)保設備的概念和分類(lèi)

環(huán)保設備主要由環(huán)境污染防治專(zhuān)業(yè)設備、環(huán)保材料與藥劑、環(huán)境監測設備三大類(lèi)、六個(gè)細分種類(lèi)構成，產(chǎn)品種類(lèi)達一萬(wàn)種以上。

二、環(huán)境政策日趨嚴格，助推行業(yè)發(fā)展

環(huán)保設備行業(yè)主要受兩方面政策影響，一是環(huán)保設備產(chǎn)業(yè)政策，二是環(huán)境保護政策。

在環(huán)保設備產(chǎn)業(yè)政策方面，《重大環(huán)保技術(shù)裝備與產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化工程實(shí)施方案》(發(fā)改環(huán)資[2014]2064號)要求，到2016年我國實(shí)現環(huán)保裝備工業(yè)生產(chǎn)總值7000億元，重大環(huán)保裝備基本滿(mǎn)足國內市場(chǎng)需求，這將推動(dòng)環(huán)保設備從供給側方面不斷優(yōu)化。

在環(huán)境保護政策方面，近年來(lái)重大環(huán)境事件的發(fā)生和公眾環(huán)保意識的增強倒逼環(huán)境政策頻繁出臺，形成“污染倒逼-政策預期-政策出臺-環(huán)境治理”的循環(huán)。環(huán)保 “十三五”規劃目標將從單目標(即總量控制目標和減排目標)向以環(huán)境質(zhì)量改善為核心的雙目標(即環(huán)境質(zhì)量改善和污染物總量控制)轉變，《大氣污染防治行動(dòng)計劃》、《水污染防治行動(dòng)計劃》和《土壤污染防治行動(dòng)計劃》等政策的出臺，亦將拉動(dòng)上游環(huán)保設備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。更加嚴格的排放標準、治理目標將成為環(huán)保技術(shù)升級、設備換代的強大助推器。

三、掛牌熱度驟增，“一帶一軸”格局形成

截止2016年5月底，在新三板掛牌的環(huán)保設備制造企業(yè)共96家，總市值89.7億元。

從掛牌時(shí)間看，2015年之前僅5家企業(yè)登陸新三板。近兩年，環(huán)保設備企業(yè)掛牌熱度持續升溫，2015年掛牌企業(yè)35家，2016年前5個(gè)月已經(jīng)新增掛牌企業(yè)56家。

96家企業(yè)中，僅有27只股票公布了交易記錄。在交易方式上，85%的掛牌企業(yè)通過(guò)協(xié)議方式進(jìn)行轉讓。

從地域分布來(lái)看，環(huán)保設備企業(yè)呈現“一帶一軸”的特征，即以環(huán)渤海、長(cháng)三角、珠三角為核心的沿海發(fā)展帶以及東起上海、西至四川等中部省份的沿長(cháng)江發(fā)展軸。其中，上海以13家掛牌企業(yè)占據榜首，江蘇、浙江分別以12家、10家掛牌企業(yè)緊隨其后。

四、盈利能力顯著(zhù)提升，資本市場(chǎng)表現搶眼

新三板環(huán)保設備行業(yè)的資產(chǎn)總規模達137.83億元，其中超過(guò)5億的公司有5家，分別是景津環(huán)保、神農股份、新華環(huán)保、蘇氧股份和華新環(huán)保。

盈利能力分析

從凈利潤看，81%的企業(yè)近兩年處于盈利狀態(tài)，70%的企業(yè)較上年相比呈現增長(cháng)態(tài)勢。96家企業(yè)近兩年平均實(shí)現凈利潤679萬(wàn)元、938萬(wàn)元，其中，近七成的企業(yè)平均凈利潤在0-2000萬(wàn)元區間，但在4000萬(wàn)以上的公司僅有2家。

從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，行業(yè)平均值達10.55%，較上年提升49.55%，其中46家公司近兩年平均凈資產(chǎn)收益率超過(guò)10%，股東權益利用效果總體良好。

綜上所示，滿(mǎn)足近兩年凈利潤均值不少于2000萬(wàn)元、加權平均資產(chǎn)凈收益率不低于10%條件的企業(yè)共有4家。

成長(cháng)性分析

從營(yíng)業(yè)收入看，2016年96家公司營(yíng)業(yè)收入之和較上年增長(cháng)3.39%，但企業(yè)的成長(cháng)狀況差異較大，有31%的公司出現負增長(cháng)，而興農環(huán)保、宜麗環(huán)保、環(huán)能新科等27家公司成長(cháng)勢頭強勁，復合增長(cháng)率均超過(guò)50%,占行業(yè)掛牌公司的28%。

從股本數量來(lái)看，96家企業(yè)中，76家企業(yè)的總股本數量不少于2000萬(wàn)股，占比79%。

綜上所示，滿(mǎn)足近兩年營(yíng)業(yè)收入均值超過(guò)4000萬(wàn)元、復合增長(cháng)率超過(guò)50%，且總股本數目不小于2000萬(wàn)股的企業(yè)有兩家。

資本市場(chǎng)表現

27支家發(fā)生交易的企業(yè)中，PE均值為64.13倍，遠遠超出于機械設備行業(yè)指數的(33.7倍)和中證環(huán)保指數(31.1倍)。

進(jìn)入創(chuàng )新層的掛牌企業(yè)

根據創(chuàng )新層公司名單，5家環(huán)保設備企業(yè)名列其中，其中，閩瑞環(huán)保是同時(shí)符合兩個(gè)標準的公司。

五、以技術(shù)、成產(chǎn)、銷(xiāo)售為立身之本，環(huán)保設備企業(yè)煥發(fā)生機

靠“精而專(zhuān)”的技術(shù)打造優(yōu)質(zhì)設備

技術(shù)是整個(gè)機械制造行業(yè)的關(guān)鍵要素。企業(yè)不僅要擁有一定數量的專(zhuān)利技術(shù)，而且要掌握某一細分領(lǐng)域的核心技術(shù)從而打造獨具競爭力的產(chǎn)品?！熬敖颦h(huán)?！睋碛邪绹?、俄羅斯等國際PCT發(fā)明專(zhuān)利在內的141項專(zhuān)利證書(shū)，其生產(chǎn)的濾板標準件應用了隔膜濾板配方、注塑成型技術(shù)，在耐磨和抗壓等性能指標上有明顯的優(yōu)勢?！帮w馳環(huán)?！眲t專(zhuān)注于水面清潔船及相關(guān)配套設備的細分領(lǐng)域，通過(guò)與中科院水生生物研究所、上海交通大學(xué)機器人研究所等一流高校合作，不斷推進(jìn)清潔技術(shù)升級換代，現已擁有有效授權專(zhuān)利62項。

生產(chǎn)外協(xié)助力企業(yè)“輕裝上陣”

掛牌企業(yè)大多處于成長(cháng)期甚至初創(chuàng )期，資產(chǎn)規模相對較小，生產(chǎn)加工外協(xié)的方式可以使公司將有限的資源注入產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等關(guān)鍵領(lǐng)域，同時(shí)便于產(chǎn)品結構調整及轉型升級。 “樸道水匯”基于長(cháng)期發(fā)展的考慮，將酒店直飲機、商務(wù)飲水機產(chǎn)品等非主要業(yè)務(wù)委托外協(xié)廠(chǎng)商生產(chǎn)，并通過(guò)派駐員工、生產(chǎn)商評估及淘汰制度等一系列手段保證產(chǎn)品質(zhì)量達標。2015年，該公司憑借“輕資產(chǎn)”的優(yōu)勢及時(shí)轉向商務(wù)直飲機系列產(chǎn)品、集中式水處理系統市場(chǎng)，最終實(shí)現38.4%的營(yíng)業(yè)收入高速增長(cháng)。

“直銷(xiāo)模式+”形成多元化銷(xiāo)售體系

為控制銷(xiāo)售風(fēng)險、大力促進(jìn)銷(xiāo)售，環(huán)保設備企業(yè)往往采用“直銷(xiāo)模式為基礎、多種模式并存”的銷(xiāo)售體系拓展市場(chǎng)渠道?！伴}瑞環(huán)?！蓖ㄟ^(guò)“直銷(xiāo)+買(mǎi)斷經(jīng)銷(xiāo)”方式，按照客戶(hù)訂單組織生產(chǎn)。同時(shí)，在用戶(hù)選擇上，公司并不刻意追求特大型客戶(hù)，反而挑選一些具備發(fā)展潛力的中小型客戶(hù)，以此達到分散市場(chǎng)風(fēng)險、強化市場(chǎng)主動(dòng)權的目的?！皬蜐嵀h(huán)?！弊越ǖ匿N(xiāo)售團隊以面對面直銷(xiāo)方式進(jìn)行產(chǎn)品推廣，形成“直接銷(xiāo)售+項目銷(xiāo)售”的多樣化模式?！皢?wèn)源環(huán)?！眲t依托“直銷(xiāo)模式+招投標”模式簽訂業(yè)務(wù)合同，進(jìn)行方案設計和工程施工。